{"id":56,"date":"2020-01-17T11:54:39","date_gmt":"2020-01-17T08:54:39","guid":{"rendered":"https:\/\/lauriviitanen.kapsi.fi\/blog\/?p=56"},"modified":"2020-05-04T13:20:43","modified_gmt":"2020-05-04T10:20:43","slug":"osakkeiden-pisteytystapoja-osa-3-4","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lauriviitanen.kapsi.fi\/blog\/osakkeiden-pisteytystapoja-osa-3-4\/","title":{"rendered":"Osakkeiden pisteytystapoja, osa 3\/4"},"content":{"rendered":"\n
\"\"
Dilbert<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

T\u00e4m\u00e4n kirjoitussarjan edellisess\u00e4 osassa<\/a> k\u00e4ytiin l\u00e4pi toiset kaksi menetelm\u00e4\u00e4, joilla osakkeita voi laittaa paremmuusj\u00e4rjestykseen. T\u00e4ss\u00e4 osassa k\u00e4yd\u00e4\u00e4n l\u00e4pi viel\u00e4 kaksi menetelm\u00e4\u00e4, Sijoittaja.fi:n lista ja Sergion lista.<\/p>\n\n\n\n

Sijoittaja.fi:n lista<\/h2>\n\n\n\n

Sijoittaja.fi<\/a> on sijoittajan tietopalvelu ja osa Investment Intelligence Oy:t\u00e4. Se yll\u00e4pit\u00e4\u00e4 maksullista suomalaisten (ja toistaiseksi testausvaiheessa olevaa ulkomaalaisten) osakkeiden valintaty\u00f6kalua<\/a>, jolla osakkeita pisteytet\u00e4\u00e4n kahdeksan p\u00e4\u00e4ominaisuuden perusteella:<\/p>\n\n\n\n

  1. Kurssikehitys <\/strong>otetaan huomioon lyhyen aikav\u00e4lin momentumina ja pitk\u00e4n aikav\u00e4lin potentiaalina. Mit\u00e4 enemm\u00e4n kurssi on 3-6 kk aikana noussut, sit\u00e4 suurempi momentum ja sit\u00e4 parempi sijoitus. Toisaalta, mit\u00e4 heikommin osakkeen hinta (tai P\/E?) on kehittynyt suhteessa (koko p\u00f6rssin?) pitk\u00e4n ajan keskiarvoon, sit\u00e4 parempi.<\/li>
  2. Kurssiherkkyys <\/strong>mittaa osakkeen painotettua volatiliteettia, sen muutoksia ja voimakkuutta suhteessa p\u00f6rssin kerkim\u00e4\u00e4r\u00e4iseen vaihteluun (korjattu beta). Mit\u00e4 pienempi vaihtelu, sen paremmat pisteet.<\/li>
  3. Laadukkuus <\/strong>m\u00e4\u00e4ritell\u00e4\u00e4n nettovelkaantuneisuusasteella (korolliset velat miinus likvidit varat jaettuna omalla p\u00e4\u00e4omalla) ja kannattavuuden vaihtelulla (keskihajonnalla?). Mit\u00e4 v\u00e4hemm\u00e4n velkaa ja vakaampi tulos, sit\u00e4 paremmat pisteet.<\/li>
  4. Kokonaisriski <\/strong>muodostuu osakekurssin ja tuloksen vaihteluherkkyydest\u00e4 ja taseen vakavaraisuudesta. Mit\u00e4 vakaampi tuloksentekokyky ja vakavaraisempi tase, sit\u00e4 paremmat pisteet. V\u00e4h\u00e4isest\u00e4 kaupank\u00e4ynnist\u00e4 johtuvaa likviditeettiriski\u00e4 ei huomioida.<\/li>
  5. Tulosmomentti <\/strong>ja odotukset mittaa muutoksia analyytikoiden konsensussuosituksissa ja ennakoi niiden avulla muutosta osakkeen hinnassa. My\u00f6s suhteellisen kannattavuuden (ROI %) kehitystrendi\u00e4 viime vuosilta mitataan.<\/li>
  6. Tulosarvostus <\/strong>sis\u00e4lt\u00e4\u00e4 tulostuoton eli yhti\u00f6n historiallisen tulostason (ja l\u00e4hiajan realististen kasvuodotusten) ja osakkeen hinnan suhteen. Lis\u00e4ksi verrataan nettovelatonta yritysarvoa (EV) tulokseen (EBIT?).<\/li>
  7. Tasearvostus <\/strong>sis\u00e4lt\u00e4\u00e4 hinnan ja tasearvon suhteen (P\/BV?) sek\u00e4 nettokassan (likvidit rahavarat miinus korolliset velat) ja markkina-arvon suhteen.<\/li>
  8. Osinkoarvostus <\/strong>tarkoittaa osinkotuottoa (l\u00e4hihistoria ja -ennusteet), osinkojen vakautta ja kasvutrendi\u00e4.<\/li><\/ol>\n\n\n\n

    Listan muuttujien tarkat kuvaukset eiv\u00e4t ole saatavilla, koska ne “ovat yhti\u00f6n IPR:\u00e4\u00e4.<\/em>” Pelk\u00e4st\u00e4\u00e4n muuttujien korkean tason kuvauksen perusteella havaitaan, ett\u00e4 Sijoittaja.fi:n osakkeiden pisteytysmenetelm\u00e4 jakaa useita muuttujia Liisan (osinkotuotto, P\/BV, P\/E, ROI) ja Taloustaidon listan (osinkotuotto, tulostuotto, gearing, P\/BV, P\/E, EV\/EBIT) kanssa. Sijoittaja.fi:n pisteytys ottaa n\u00e4iden lis\u00e4ksi huomioon kurssikehityksen, volatiliteetin, p\u00f6rssin keskim\u00e4\u00e4r\u00e4isen arvostustason, kannattavuuden vaihtelun, analyytikkojen konsensusennusteiden muutokset ja osinkojen kasvutrendin.<\/p>\n\n\n\n

    Lista on kehitetty antamaan yleiskuva kokonaishoukuttelevuudesta eik\u00e4 pisteytyksen optimointia ole sen vuoksi tehty. T\u00e4m\u00e4 vaikuttaa jonkin verran listan tuottoon<\/a>, joka ennen kulujen v\u00e4hent\u00e4mist\u00e4 on ollut n. 30 %-yksikk\u00f6\u00e4 vertailuindeksi\u00e4 (OMXH25) enemm\u00e4n 2,5 vuoden kuluessa (9,42 %-yksikk\u00f6\u00e4 p.a., 1.6.2014 – 1.12.2016). Vuosittainen ylituotto on siis samaa luokkaa kuin paljon yksinkertaisemmalla Liisan listalla (9,27 %-yksikk\u00f6\u00e4 p.a., 9.9.2011-9.9.2016).<\/p>\n\n\n\n

    Sergion lista<\/h2>\n\n\n\n

    Sergion lista<\/a> on Piksun toimituksessakin vaikuttavan Seppo Sinisaaren yhteenveto h\u00e4nen seuraamistaan n. 80 OMXH-yhti\u00f6st\u00e4 ja nelj\u00e4st\u00e4 OMXS-yhti\u00f6st\u00e4. Lista perustuu viiteen erilliseen seurantaan, joissa yhti\u00f6t laitetaan paremmuusj\u00e4rjestykseen. Yhti\u00f6 saa yhden pisteen jokaisesta seurannasta, jossa se sijoittuu kymmenen parhaan joukkoon. Lopulliset pisteet yhti\u00f6lle saadaan siis seuraavasta kaavasta:<\/p>\n\n\n\n

    \"\"<\/figure>\n\n\n\n

    Seurannassa ovat erilaisilla arvonm\u00e4\u00e4ritysmalleilla laskettu nykyarvo (S1), viimeisen 10 vuoden aikana kertyneet osingot ja EPSit (S2), 15 erilaisen tunnusluvun yhteismittari (S3), nykyiset arvostustasot yhti\u00f6n 10 vuoden keskiarvoihin verrattuna (S4) ja osinkotuotto (S5). Niiden kaavat ovat:<\/p>\n\n\n\n

    \"\"<\/figure>\n\n\n\n

    Kattavuudestaan huolimatta Sergion lista on Martti Kyll\u00f6sen seuraamista listoista<\/a> heikoiten tuottanut. Jopa ennen kulujen v\u00e4hent\u00e4mist\u00e4 sen tuotto on vain 44 % OMXH25-indeksin tuotosta vastaavana aikana (2011-2016). T\u00e4m\u00e4n kirjoitussarjan my\u00f6hemm\u00e4ss\u00e4 osassa Sergion lista pilkotaan osiin ja tutkitaan, miten eri muuttujat vaikuttavat listan suorituskykyyn.<\/p>\n\n\n\n

    Alkuper\u00e4inen kirjoitus julkaistiin <\/em>LinkedIn<\/em><\/a>-palvelussa.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    T\u00e4m\u00e4n kirjoitussarjan edellisess\u00e4 osassa k\u00e4ytiin l\u00e4pi toiset kaksi menetelm\u00e4\u00e4, joilla osakkeita voi laittaa paremmuusj\u00e4rjestykseen. T\u00e4ss\u00e4 osassa k\u00e4yd\u00e4\u00e4n l\u00e4pi viel\u00e4 kaksi menetelm\u00e4\u00e4, Sijoittaja.fi:n lista ja Sergion lista. Sijoittaja.fi:n lista Sijoittaja.fi on sijoittajan tietopalvelu ja osa Investment Intelligence Oy:t\u00e4. Se yll\u00e4pit\u00e4\u00e4 maksullista suomalaisten (ja toistaiseksi testausvaiheessa olevaa ulkomaalaisten) osakkeiden valintaty\u00f6kalua, jolla osakkeita pisteytet\u00e4\u00e4n kahdeksan p\u00e4\u00e4ominaisuuden perusteella: Kurssikehitys…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[24,26,25],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/lauriviitanen.kapsi.fi\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/56"}],"collection":[{"href":"https:\/\/lauriviitanen.kapsi.fi\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/lauriviitanen.kapsi.fi\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/lauriviitanen.kapsi.fi\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/lauriviitanen.kapsi.fi\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=56"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/lauriviitanen.kapsi.fi\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/56\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":61,"href":"https:\/\/lauriviitanen.kapsi.fi\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/56\/revisions\/61"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/lauriviitanen.kapsi.fi\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=56"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/lauriviitanen.kapsi.fi\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=56"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/lauriviitanen.kapsi.fi\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=56"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}